在市场热情高涨的时候，上市公司的投资价值被“抱团取暖”的基金不断放大，同一个基金公司数只不同风格的基金持股同一家上市公司，甚至达到控盘的现象屡见不鲜。一旦上市公司业绩下滑，基金“潮水般”地撤退致使散户成了最后的接盘者。
近日医药股成了市场爆炒的热点题材，对于浙江医药这样的中小盘股来说，近来股价节节攀高的背后，招商 系基金这只“推手”一直如影随形，而且从中获利颇丰。
就在此时，招商基金旗下的五只基金开始建仓。截至一季度末，“招商系”基金持有浙江医药3397.1万股，占流通股的22.03%。其中，浙江医药成为招商安泰股票基金和安泰平衡基金的第一大重仓股，招商优质、招商先锋和招商核心更是位列浙江医药的前十大流通股股东。
此外，鹏华动力仍持有1050万股，华夏优势持有1025万股。
从股价走势上来看，浙江医药本轮下跌行情中，股价得到良好的支撑。如以去年7月6日的阶段性低点5.88元为起点，截至昨日收盘，浙江医药已累计上涨约320%。另一方面来说，浙江医药股价走高的同时，招商基金也成了最大赢家。
同时，招商基金似乎非常钟情于题材股的投资机会，早在去年一季度，招商优质和招商先锋还一同建仓了*ST成商，并于去年四季度和今年一季度连续两次加仓。根据记者简单统计，*ST成商2007年1月4日的开盘价为8.89元，截至昨日收盘时的25.12元，*ST成商的股价上涨大约182.6%。
短期减仓获利1.5亿
分析人士指出，医药股抵御紧缩风险的能力似乎被过度放大。其中，浙江医药尤为明显，因行业景气度较好，基金“轮班”为其值班站岗，也致使了散户跟风盘越来越多。
据Topview显示，仅在4月30日至5月14日，股东数量由26970人增加到36915人，不到一个月时间，股东数量增加将近1万人；进入二季度以后，浙江医药机构持股比例减少了1.81%，约为814.5万股。简单说来就是，机构把上述814.5万股浙江医药抛给了散户。
与此同时，机构持股比例却呈现波段性变化，招商基金抛售金额达2.083亿元，折合784万股浙江医药；而鹏华、大成和华宝兴业等五只基金席位大举买入，折合浙江医药850多万股。
记者粗略计算，在7元左右建仓了784万股浙江医药，平均卖出价约为27元，仅半年时间的光景，招商基金在浙江医药上净赚1.568亿元。 机构大多看好浙江医药
浙江医药作为主要VE和VH生产商，较好的行业景气度、较高的技术壁垒、较强的市场垄断和较多的国外订单，这是机构总结出来的浙江医药的投资亮点。机构几乎都认为，浙江医药今年有良好的业绩支撑，其中，国金证券、安信证券和东吴证券都给出“买入”评级。
“这主要是受产品提价的影响，因为是原料药现在供给大于去求。但是，这种靠涨价体现业绩，操作风险太大。”有私募人士告诉《每日经济新闻》记者，现在医药股的估值明显过高，要注意波段操作，下跌后可以介入。
在券商研究机构的眼里，今年浙江医药产品维持高价没有悬念。国金证券研究员严小飞认为，根据当前市场中VE产品价格的情况，按照50%VE粉为120元/公斤的价格来计算（非常保守价格），浙江医药2008年的每股收益为2.420元，股价应为37.15元。
安信证券分析师洪露指出，在维生素价格走高的情况下，浙江医药业绩会大幅提升，股价应在28元较为合理；中信建投给出23元的估值。